人民币升值、热钱与消失的顺差

管涛

<p class="MsoNormal" style="margin: 0cm 0cm 0pt"><span lang="EN-US"><font face="Calibri">2020</font></span><span style="font-family: 宋体; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: 宋体; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin">年</span><span lang="EN-US"><font face="Calibri">6</font></span><span style="font-family: 宋体; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: 宋体; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin">月份以来，人民币兑美元汇率持续升值，再次引发了国内关于&ldquo;热钱&rdquo;问题的关注。本文利用国家外汇管理局发布的银行结售汇、代客涉外收付款和国际收支平衡表数据，分析</span><span lang="EN-US"><font face="Calibri">2020</font></span><span style="font-family: 宋体; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: 宋体; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin">年人民币升值压力来源。由于统计口径不同，三套数据反映的结果存在差异，有时方向甚至截然相反。作为四大宏观经济统计账户之一，国际收支账户是国际通行口径，对分析形势、宏观决策具有重要的参考价值。国际收支平衡表的静态和动态数据均显示，经常项目顺差是</span><span lang="EN-US"><font face="Calibri">2020</font></span><span style="font-family: 宋体; mso-ascii-font-family: Calibri; mso-ascii-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: 宋体; mso-fareast-theme-font: minor-fareast; mso-hansi-font-family: Calibri; mso-hansi-theme-font: minor-latin">年驱动人民币升值的主要力量，&ldquo;热钱&rdquo;流入的贡献有限。在我国国际收支状况已经基本平衡的情况下，缓解当前人民币升值压力的主要矛盾不在于&ldquo;促平衡&rdquo;而在于&ldquo;扩流出&rdquo;，&ldquo;控流入&rdquo;的政策效果更为有限。</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></p>

2021-04-02(Friday)16:40-18:00

经济楼N402

中文

厦门大学经济学院、王亚南经济研究院

厦门大学富邦两岸金融与产业研究中心

系列讲座

周颖刚

<p>管涛，经济学博士。中银国际证券股份有限公司全球首席经济学家、董事总经理，武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授，第一届中国外汇市场指导委员会委员、第一届中国保险资产管理业协会行业发展研究专业委员会顾问、第三届中国经济五十人论坛成员（2014-2019），第三届中国财富管理五十人论坛学术委员、中国人民大学国际货币研究所学术委员，中国金融学会常务理事、世界经济学会常务理事、国际金融学会理事、中国首席经济学家论坛理事。<br /> 长期从事货币可兑换、国际收支、汇率政策、国际资本流动等问题的研究，撰写了大量工作报告和学术论文，参加了1994年至2014年间一系列重大外汇管理体制改革方案的设计。<br /> 著有人民币汇率&ldquo;四部曲&rdquo;：《中国先机：全球经济再平衡的视角》（2010年中国经济出版社）；《汇率的本质》（2016年中信出版集团）；《汇率的博弈：人民币与大国崛起》（2017年中信出版集团）；《汇率的突围》（2021年东方出版中心）。</p>

富邦金融与产业论坛第48讲