基于网络搜索和股票收益截面的行业关注

张学勇

<p><span style="font-size: 10.5pt; font-family: 宋体;">本研究以基于行业名称的百度指数（<span lang="EN-US">Baidu Index</span>）的总搜索频率作为行业关注度的代理，研究投资者对行业的关注度如何影响股票收益的横截面。我们发现，一个行业百度搜索量指数（<span lang="EN-US">Baidu search volume index</span>，简称百度搜索量指数）的上升预示着第二天的股票回报率会更高，随后几天会出现反转。一种长期看涨异常市值较高行业股票，同时看空市值较低行业股票的策略，年平均回报率为<span lang="EN-US">4.89%</span>。在控制了企业特征和各种企业层面注意代理后，研究结果仍然成立。此外，我们发现，我们基于搜索的行业级别注意代理对股票回报的影响，优于对个股的异常搜索量指数（</span><font face="Cambria Math, serif"><span style="font-size: 14px;">ASVISTK</span></font><span style="font-size: 10.5pt; font-family: 宋体;">）。进一步的测试表明，当考虑到内生性问题和其他问题时，我们的主要发现仍然是强有力的。</span></p>

2020-07-01(Wednesday)19:30-21:00

线上腾讯会议

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厦门大学经济学院、王亚南经济研究院

厦门大学经济学院金融系

独立讲座

TBD

<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;张学勇，现任中央财经大学研究生工作部部长，研究生院院长，龙马学者特聘教授，金融学院教授、博士生导师，国家社会科学基金重大项目主持人，中国资产管理研究中心主任。主要研究方向：大数据与金融科技（Fintech）；投资者行为与实证资产定价；量化投资策略构造与数据回测；共同基金与对冲基金的业绩评价、策略分析；私人股权投资基金与风险投资的投资策略与回报渠道；公司并购、重组、IPO与价值创造。</p>