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主讲人 |
李旻文博士 |
简介 |
We measure two types of uncertainty shocks, risk and ambiguity, through textual analysis of
corporate annual 10-K reports, and examine their implications on the ecosystem of corporate
policies. We find that risk shocks lead to simultaneous negative adjustments in leverage,
investment, employment and payout, and positive adjustment in cash holdings. The
economically significant impact of risk shocks persists for years, and is stronger for firms
with smaller size, lower credit ratings, and negative earnings. Not all policies respond to
positive and negative risk shocks symmetrically, i.e., firms appear not to increase payout and
reduce cash holdings after risk level reduces. In contrast, ambiguity shocks only lead to
short-term reduction in leverage, which could be partially caused by shrinking external
credit supply. Managers appear to adopt a "wait-and-see" strategy until ambiguity resolves.
Keywords: Risk, ambiguity, leverage, investment, employment, payout, cash holdings |
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主讲人简介 |
李旻文，美国马里兰大学罗伯特史密斯商学院金融学博士，清华大学经济管理学院金融系助理教授，于1997年获得北京大学光华管理学院财务管理学学士学位，1999年获得清华大学经济管理学院数量经济学硕士学位，2010年获得美国马里兰大学罗伯特史密斯商学院金融学博士学位。主要研究领域为公司金融，公司治理, 董事会组成, CEO 聘任与薪酬，以及金融发展与经济增长。讲授IMBA 投资学和国际金融等课程。
目前从事的学术研究项目包括明星CEO聘用与公司业绩；创业家个人特征与金融决策；从2003年中国国有银行改革看银行改革,工业结构与经济增长。
2009年至今为美国金融学会成员；于2000年获得国家电网公司全国会计知识大赛团体和个人第一名, 评为”会计岗位标兵”； 2010年获得马里兰大学Gerald and Deana Stempler论文比赛最佳论文。
1999年至2003年在国家电网公司华北电网分公司财务部负责财务报表编制；2007年任世界银行经济发展研究局研究员。
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期数 |
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