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主讲人 |
张顺明 |
简介 |
<p class="MsoNormal">We develop a two-date general equilibrium model with CARA investors and multivariate variance-gamma payoffs driven by a common Gamma clock. Sophisticated investors know the true rate; naive investors maximize minimum expected utility over an interval. Gamma mixing makes the certainty equivalent logarithmic, yet strict concavity keeps demand unique; the naive worst-case rate switches across exposure thresholds, making demand kinked. A common price direction reduces market clearing to a scalar root and yields continuous but kinked regime transitions. The naive-share effect is state dependent, Gamma shape scales discounts and premia without moving regimes, and correlation can relocate regimes. True expected payoffs differ from the variance-gamma location vector, separating risk premia from location discounts. The mixed-sophisticated root difference governs benchmark price distance and ambiguity-induced price-scaled alpha, while CAPM alpha also reflects unspanned skewness.</p> |
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主讲人简介 |
<p style="text-align: left;">张顺明，中国人民大学财政金融学院教授(吴玉章讲席教授)，博士生导师。华中师范大学学士，中国科学院系统科学研究所硕士和博士。曾执教清华大学经济管理学院，(加拿大)西安大略大学经济学系，(新西兰)惠灵顿维多利亚大学经济金融学院，厦门大学经济学院。2008年度国家杰出青年科学基金获得者，2015年度教育部“长江学者奖励计划”特聘教授。现任《系统工程理论与实践》等期刊编委等。主持过国家自然科学基金青年项目、国家社会科学基金重点项目、国家杰出青年科学基金、国家自然科学基金面上项目4项、国家自然科学基金重点项目(数字经济变革下金融风险管理理论研究，2023-2027)等。现参与科技部重点研发计划“金融数据合成与智能模型风险监测关键技术及应用”（专项：社会治理与智慧社会科技支撑），主持子课题“金融数据合成及数据风险评估技术研究”。近年来一直专注不确定性的最新进展，研究暧昧性与资产定价，在国内和国际主流经济学与金融学期刊发表一百多篇论文。</p> |
期数 |
高级计量经济学与统计学系列讲座2026年秋季学期第一讲（总205讲） |
